Primero fue el coronavirus y el confinamiento forzado lo que provocó el colapso de la economía. Ahora es Covid-19 (nuevamente) y la incertidumbre lo que amenaza con sofocar la recuperación.
La diferencia es importante. En una primera etapa, la actividad se detuvo en seco por orden de los gobiernos, impidiendo que los hogares gasten y las empresas se abran e inviertan. Ahora, los consumidores no gastan por miedo (ahorrar por precaución) y las empresas no invierten por incertidumbre.
Aunque en esta etapa los países no cierran la economía como en el primer semestre del año, la incertidumbre tiene un impacto muy importante en la actividad, revelan desde el Banco Central Europeo (BCE).
El último boletín mensual de la institución analiza su efecto en la economía europea.
“Planes de incertidumbre en todos los aspectos de la pandemia, el grado de propagación y letalidad del virus, la capacidad de los sistemas de salud para adaptarse al aumento de la demanda y desarrollar una solución médica, la duración y eficacia de las medidas de contención y su impacto en la actividad económica y el empleo, la velocidad de la recuperación … y la medida en que la pandemia afectará al consumo, la inversión y el crecimiento potencial ”, afirma el informe del BCE.
Sin embargo, hasta la fecha, el mayor impacto en el PIB ha sido causado por las medidas restrictivas impuestas por los gobiernos para controlar la propagación del Covid-19.
El coma al que se indujo la economía es en gran parte culpable de que el PIB de la zona euro cayera un 11,8% entre abril y junio, una caída sin precedentes, tras una contracción del 3,6% en el primer trimestre.
El caso de España fue peor con una contracción del 17,8%. De cara al futuro, si la economía no vuelve a cerrar, la incertidumbre puede ser el gran rival de la recuperación.
El peso de la incertidumbre
“Es probable que el repunte de la incertidumbre macroeconómica haya contribuido significativamente a la caída del PIB real en la zona del euro en el primer semestre de 2020. La mayoría de los indicadores de incertidumbre aumentaron de forma muy pronunciada durante este período (…) Se estima que el aumento en incertidumbre representó alrededor de una quinta parte de la caída de la actividad en el primer semestre de 2020, especialmente en el segundo trimestre, con un impacto relevante en la formación de capital fijo [inversión]”, Destaca el BCE.
“De cara al futuro, es probable que persista una alta incertidumbre durante algún tiempo y, por tanto, podría seguir frenando el crecimiento del PIB real en la zona del euro en los próximos trimestres”, añade.
Deutsche Bank destaca en sus últimas previsiones económicas, publicadas esta semana, que el repunte de la economía ha sido más fuerte de lo esperado tras el pico de la pandemia, pero la nube de incertidumbre sigue poniendo en peligro la economía.
“La pérdida de empleos e ingresos ha creado más incertidumbre y ha elevado las tasas de ahorro de los hogares como medida de precaución, especialmente en las familias de bajos ingresos. Esto reduce el gasto de los consumidores ”.
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Publicado por Telegraph, Guardian, Metro, Independent, The Debrief, VICE, Femail Online, Inside Housing, Press Association, Open Democracy, i-D, la revista Your Cat, Mumsnet y más.
