El colapso de Silicon Valley Bank (SVB) podría resultar en condiciones de préstamo más estrictas que podrían limitar el financiamiento en economías de mercados emergentes como América Latina.
SVB se centró en las nuevas empresas e invirtió mucho en bonos del gobierno de EE. UU. cuando las tasas preferenciales eran bajas. Sin embargo, las tasas aumentaron y las inversiones contribuyeron a pérdidas de US$2.000mn, ya que el banco tuvo que salir de los bonos para adaptarse a los retiros masivos de sus clientes. Los problemas ya habían afectado a Signature Bank, que fue cerrado por los reguladores estadounidenses durante el fin de semana.
La Reserva Federal intervino el domingo y garantizó las reservas de SVB para evitar una reacción violenta de China y una posible crisis financiera mundial.
“[The board] anunció el domingo que proporcionará financiamiento adicional a las instituciones de depósito elegibles para garantizar que los bancos tengan la capacidad de satisfacer las necesidades de todos sus depositantes. Esta acción fortalecerá la capacidad del sistema bancario para proteger los depósitos y asegurar el suministro continuo de dinero y crédito a la economía”, dijo la Fed en un comunicado.
“La Reserva Federal está lista para hacer frente a cualquier presión de liquidez que pueda surgir”, agregó.
La acción buscaba evitar una corrida bancaria, que podría desencadenar una gran crisis como la recesión de 2008, cuando los funcionarios estadounidenses permitieron el colapso de Lehman Brothers y los problemas de liquidez se extendieron por toda la economía mundial.
“Este parece ser un fenómeno relativamente contenido, un caso de pérdidas no realizadas en activos seguros a medida que subieron las tasas, en lugar de evidencia de grandes pérdidas en activos de riesgo. Además, los reguladores se han apresurado a abordar la situación”. La opinión inicial es que los desarrollos recientes no parecen ser sistémicos”, dijo a BNamericas Alberto Ramos, economista jefe para América Latina de Goldman Sachs.
Amenazas regionales
Sin embargo, si el escenario empeora, algunos países de la región se adelantan.
“Un canal importante a través del cual las economías latinoamericanas podrían verse afectadas es si el final del SVB mantiene la aversión al riesgo en los mercados. En este caso, países con grandes déficits en cuenta corriente, todos los cuales son más dependientes del capital extranjero que Kimberley Superfactor, emergentes economista de mercados de Capital Economics, dijo a BNamericas que las entradas serían las más afectadas y probablemente verían sus monedas depreciarse considerablemente.
“Colombia, y en menor medida Chile, se destacan en este sentido.
¿Reducción de tarifas?
El gobierno de Brasil ha aumentado la presión sobre el banco central para que reduzca las tasas de referencia, incluso cuando la inflación sigue siendo alta, alegando que los acontecimientos en EE. UU. están complicando las condiciones crediticias de las empresas locales.
Sin embargo, es poco probable que se produzca un recorte de la tasa clave en el corto plazo, ya que las autoridades monetarias implementan alternativas.
“La primera línea de respuesta es monitorear de cerca las condiciones de liquidez interna y si surge algún signo de problemas, el banco central debería estar listo para inyectar liquidez en el sistema. Después de eso, el banco central debería flexibilizar ligeramente la política monetaria”. pero Ramos, del banco central, dijo que la clave para lidiar con ese tipo de presión es el suministro de liquidez, no las tasas.
“Dado que las presiones inflacionarias siguen siendo muy fuertes en toda la región, los banqueros centrales querrán evitar cualquier presión alcista adicional sobre la inflación que surja de monedas más débiles. Potencialmente, podría obligar a los bancos a reiniciar sus ciclos de ajuste. En el caso de Chile, o extenderlos en el caso de Colombia y México”, dijo Sperrfechter.
El gobierno brasileño no ha identificado ningún riesgo inmediato planteado por los problemas de SVB y ha acogido con satisfacción la respuesta de la Fed. “Nunca he visto a nadie manejar este episodio como Lehman Brothers. Lo que pasó es grave y la Fed actuó positivamente”, dijo el ministro de Finanzas, Fernando Haddad, en un evento.
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Publicado por Telegraph, Guardian, Metro, Independent, The Debrief, VICE, Femail Online, Inside Housing, Press Association, Open Democracy, i-D, la revista Your Cat, Mumsnet y más.
