Carlos Recoder: “Esta crisis ha sacado a la luz nuestras miserias” | Negocio

Julius Baer es el banco privado independiente más grande del mundo con activos bajo administración que exceden los € 470 mil millones. Carlos Recoder (Barcelona, ​​1970) está a cargo de su negocio en Europa Occidental, Luxemburgo y el norte de Europa, quien asiste a EL PAÍS por videoconferencia.

Pregunta. En su etapa profesional ha experimentado varias crisis económicas. ¿Qué tiene de especial el actual?

Respuesta. Desde el punto de vista de la salud, que nos afecta a todos por igual, no distingue entre países y entre ricos y pobres. Desde un punto de vista económico, que es la primera vez en muchos años que la banca no ha sido la fuente de los males. Esta crisis ha sacado a la luz nuestras miserias, la desigualdad que existe en la sociedad se ha vuelto más evidente que nunca y nos da la oportunidad de solucionarla. Es una recesión causada por un factor externo, en este caso un virus, que ha obligado a paralizar la economía mundial y aplicar medidas muy agresivas para mitigar sus efectos.

pags. La banca privada es una industria basada en la confianza, que requiere contacto personal con el cliente. El encierro habrá cambiado por los cimientos del negocio, ¿verdad?

R. Por supuesto. Lo que marca la diferencia en la banca privada es la proximidad. El cliente no entiende la relación sin sentirse cerca de su asesor. El encierro ha cerrado esta forma de comunicación y nos ha obligado a acelerar nuestra transformación digital. Y nuestro banco lo ha hecho en tiempo récord. Hemos ganado productividad porque al eliminar los viajes y las videoconferencias podemos pasar más tiempo con el cliente. Ahora, esta crisis eliminará algunas de nuestras actividades, especialmente el back office, pero el contacto con el cliente no la reemplazará.

P. Desde el punto de vista de la gestión del patrimonio, ¿qué ha aconsejado a sus clientes desde que estalló la crisis?

R. Nuestra visión del mercado ha sido positiva desde el principio. Hubo una crisis de salud sin precedentes en la historia humana reciente, y los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal, reaccionaron rápidamente, sin cometer los errores de la recesión anterior, inyectando mucho dinero en el sistema para mitigar el problema del riesgo crediticio. A partir de ahí, nuestra visión fue positiva. Bajar las tasas de interés a cero en los EE. UU. Elimina cualquier alternativa que no sea comprar bonos, acciones o capital de riesgo. El efectivo, la liquidez, ya no es una alternativa. Depende del perfil del cliente, pero en una cartera estándar estamos sobreponderados en renta variable a niveles del 60% porque creemos que el mayor potencial en este momento está en el Mercado de Valores.

P. La enorme liquidez de los bancos centrales es un colchón que amortigua el golpe. Sin embargo, si continúa con el tiempo, ¿cree que existe el riesgo de que termine causando una burbuja en el mercado?

R. La pandemia solo ha acelerado las tendencias existentes, tanto sociales como económicas. Por ejemplo, el modelo neoliberal que comenzó a cuestionarse con las primeras confrontaciones comerciales entre China y los Estados Unidos. Hemos entrado en una nueva era de capitalismo de estado en la que los gobiernos se convierten en garantes del funcionamiento normal de la economía y abogan por la monetización del público. deuda para lograr el pleno empleo. Las medidas de los gobiernos y las autoridades monetarias van en la dirección correcta, incluso a riesgo de que en el mediano plazo estas decisiones desencadenen brotes inflacionarios. Pero tendremos tiempo para corregir este desequilibrio.

P. ¿Les preocupa a sus clientes que, en este nuevo paradigma económico, sus impuestos se eleven para cubrir los grandes déficits en los que están incurriendo los Estados?

R. Todos están preocupados por la recaudación de impuestos, nuestros clientes y aquellos que no. Una presión fiscal más alta reduce su ingreso disponible. La preocupación está ahí porque la nueva realidad debería llevarnos a un modelo tributario más importante en el que aquellos que tienen más deberían contribuir más. Cuando los gobiernos decidan sobre las nuevas reglas del juego, intentaremos asesorarlos de la mejor manera posible. Pero es importante recordar que nosotros, como banco privado, no brindamos asesoramiento fiscal. Los clientes tienen sus propios asesores fiscales y, en función de la estructura fiscal que cada uno decida, los asesoramos desde un punto de vista financiero.

P. Y en el caso de España, ¿tiene muchas consultas para sacar su dinero del país?

R. Sí … Puede ser así … Pero eso no corresponde a un riesgo de mayor presión fiscal. Si lleva el dinero a Suiza o Luxemburgo, la carga fiscal será exactamente la misma.

P. Y si, como asegura, no hay beneficios fiscales, ¿cuál es la razón que lleva a las grandes propiedades a tomar el dinero?

R. Eso tiene que ver con la diversificación geográfica. Suiza, Luxemburgo o Singapur son países con una calificación triple A, con un sistema legal extremadamente sólido. En situaciones de crisis que generan inseguridades, los grandes patrimonios que buscan es una mayor diversificación. Muchos de nuestros clientes tienen su riqueza vinculada a España a través de sus empresas o sus inversiones inmobiliarias. Estos activos corporativos e inmobiliarios no se pueden quitar y tratan de mover su capital financiero para lograr una mayor diversificación.

P. Para lograr esta diversificación, no es necesario sacar físicamente el dinero fuera de España, pueden hacerlo con una cartera de activos que está muy geográficamente distribuida, ¿verdad?

R. Bueno … Probablemente … El dinero teme por naturaleza, y eso lleva a las grandes propiedades a tratar de anticipar qué cambios fiscales, sociales o legales podrían afectar sus intereses. Intentan encontrar alternativas de una manera a veces irracional. Nuestra recomendación para los clientes es que España es un país con un marco legal y legal extremadamente sólido y que no hay motivos para preocuparse.