¿Acabar con China podría ser bueno para las carteras de mercados emergentes?

Al explicar que no compartía esta opinión, Chi reconoció que las acciones chinas estaban contribuyendo más de lo que les correspondía en las asignaciones dentro de los índices de referencia más amplios de los mercados emergentes. En cuanto a los índices MSCI EM y FTSE EM, las acciones chinas representan el 34% y el 36,5%, respectivamente. Añadió que una gran parte de China significa que el 78% del índice MSCI EM está en acciones de Asia, mientras que el 14,3% y el 7,3% están en EMEA y Sudamérica, respectivamente.

“En una antigua asignación de mercados emergentes de China, la participación de Asia cae un 67%, mientras que la de EMEA aumenta un 21,6% y la de África un 11,1%”, dijo. “La estrategia de la antigua China todavía se centrará en Asia, pero mucho menos”.

La eliminación de China también podría abrir oportunidades para que los inversores participen en oportunidades de crecimiento más secular, como el comercio electrónico, que aún no ha dejado su huella fuera de China. El índice MSCI China, señaló Chi, está dominado por tres actores principales en el espacio de Internet y el comercio minorista / tecnología para el consumidor, y estos dos sectores representan el 45% del índice. Pero con el creciente escrutinio regulatorio, es posible que las acciones de comercio electrónico chinas no tengan mucho margen de crecimiento.

Por el contrario, los minoristas de Internet representan solo el 7% de las ventas minoristas totales en India, mientras que el índice MSCI EM representa solo el 6% de las empresas minoristas y de tecnología de Internet y de consumo fuera de China.

“El comercio electrónico puede crecer en las economías en desarrollo, pero tiene potencial de crecimiento en los mercados fuera de China, y más rápido”, dijo Chi. “En una escala más amplia, este ejercicio de mercados emergentes anterior a China demuestra algunas de las desventajas de consolidar los mercados emergentes en un conjunto de oportunidades”.